リキッド・ガバナンス

リキッド・ガバナンスのプロセスにおいて、DeFiアプリケーションはエンドユーザーに代わってガバナンス・サービスを提供します。これを通じて、ユーザーは自分のALGOをDAppsにコミットし、それを通じてガバナンスに参加することができます。提供されるサービスの種類は多く、主な目的は、ユーザーが潜在的なDeFi利回りに加えて、ガバナンス利回りを得ることができるようにすることです。

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Folks Finance  https://folks.finance/

ガバナーは、Folks Finance Algo liquid staking Governanceプログラムを通じて、自分のALGOをガバナンスにコミットし、「gALGO」という名の新しい資産（ALGOの価値にペッグされている）を1対1の比率で受け取ることができます。gALGOは、預金、担保としてのレバレッジ、またはプラットフォームから取り出して他のDeFiプロトコルへ参加することが可能です。

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Algofi  https://www.algofi.org/

Algofi保管庫は、ガバナンスにコミットしたALGOを貸し借りの担保として使用することを可能にし、それによってAlgorand DeFiエコシステムのガバナンス流動性を解き放ちます。

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GARD   https://www.algogard.com/

GARDプロトコルは、Algorand Governance DeFiソリューションの中で唯一の自己認証型です。参加するには、ユーザーは自分のALGOを、GARDを借りることができる自分がコントロールするスマートコントラクト・アカウントに送ります。GARDを借りると、プロトコルの収益を得るためにネイティブにステークすることも、より広いDeFiエコシステムで自分のALGOを活用するために使用することもできます。

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ここではFolks Financeの詳細を見ていきます。

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ALGOリキッド・ガバナンス by Folks Finanance

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アルゴランド財団は2021年第4四半期に分散型ガバナンスを導入しました。ALGO保有者はアルゴランド・エコシステムの成長、方向性、発展に参加することができ、その見返りとして報酬を得ることができます。

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ガバナーになるためには、現在のアルゴランド財団モデルでは、ユーザーが各ガバナンス期間（3ヶ月間）ALGOをコミットすることが必要です。この期間中、報酬を得るためには、ユーザーはコミットしたALGOの残高をウォレットに維持する必要があります。つまり、ユーザーのALGOは流動性がなく、報酬を得るために事実上ロックされていることになります。

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Folks Financeリキッド・ガバナンスは、gALGOという新しいトークンを導入することでこの問題を解決し、ガバナンスで使用されるコミットされたALGOと1対1でミントされます。ユーザーはgALGOに自由にアクセスでき、アルゴランド・エコシステム内で自由に活用できます（Folks Financeでの担保、DEXでの流動性、NFTの購入など）。

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gALGO（Governance ALGO）は、Folks FinanceによってミントされたALGOのラップ・バージョンで、ユーザーは流動性を放棄することなくアルゴランド財団ガバナンスに参加することができます。言い換えると、それはFolks Financeのアルゴランド・ガバナンス・トークンであり、Folks FinanceのプラットフォームでコミットされたオリジナルのALGOと1対1の割合でミントされます。したがって、関連するガバナンスのコミットメント期間にgALGOをミントしたユーザーは、アルゴランド財団ガバナンスおよびそれに関連するFolks Financeの提案への投票に参加する資格があります。ユーザーはgALGOをエコシステム内で自由に使用することができます。例えば、Folks Financeの担保として、DEXとのやり取り、NFTの購入、ゲームでの使用などです。

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＞gALGOが利用できるアプリケーション

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ALGOリキッド・ガバナンスの利点

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Folks Financeリキッド・ガバナンスは、アルゴランド財団ガバナンスに参加するための最適な選択肢となります、一連のユニークな機能を誇っています。以下は、その利点の一覧です：
✅ 期間中にgALGOをミントしてALGOをコミットしたユーザーは、報酬の受け取りが保証されます。
✅ 報酬を受け取るために、gALGOの残高を維持したり、ガバナンスの提案に投票する必要はありません。
✅ Early Claim（早期請求）により、ユーザーはgALGOの形で報酬を前倒しで請求することができます。
✅ 投票により、ユーザーはアルゴランド財団の提案とFolks Financeガバナンスの提案に自分の意志を表明することができます。
✅ gALGOは、Folks FinanceでALGOと1対1の価値が保証されています。
✅ gALGOエコシステム
✅ DeFiブースト：アルゴランド財団は、DeFiプラットフォームにインセンティブを与えるため、ガバナンス・インセンティブとして1500万ALGOを配分することを決定しました。
✅ 4回の自動ループ。

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コミット

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Folks Financeのコミットメント期間中、ユーザーは1対1の割合でgALGOをミントすることで、自分のALGOをガバナンスに回すことができます。この期間中にgALGOをミントしたユーザーは、そのgALGOをどう使うかにかかわらず、そのgALGOに対してガバナンス報酬を受け取ることができます。ユーザーはコミットメント期間外でも、ALGOと1対1の割合でgALGOを継続的にミントすることができますが、これによる報酬は受け取れません。

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Folks Financeのコミットメント期間中にALGOをコミットしたユーザーは、ガバナンス報酬を受け取る資格を得るためにgALGOの保有を強制されることはありません。

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Folks Financeのコミットメント期間のタイミングは、アルゴランド財団のコミットメント期間のタイミングと若干異なります。特に、Folks Financeのコミットメント期間は、財団のコミットメント期間よりも6時間早く終了します。

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レバレッジ・コミット

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レバレッジ・コミットとは、ユーザーのガバナンス・コミットメントを最大4倍の倍率でループさせることができます。ALGOを借りるためにgALGOを担保にしたローン・ポジションです。 

 

フラッシュ・ローン
フラッシュ・ローンは、ユーザーのウォレットにループを完了するのに十分なALGOがない場合に使用されます。以下はその一例です。
フラッシュ・ローンを使用しない場合：
- ユーザーAはウォレットに300ALGOを持っており、3倍の倍率で100ALGOをコミットしたい、
- ループ操作では、ウォレットから300ALGOを使い、操作を完了させます。
- 200ALGOがユーザーの財ウォレットに返却されます。
フラッシュ・ローンの場合
- ユーザーAのウォレットに100ALGOがあり、3倍の倍率で100ALGOをコミットしたい、
- ループ作戦では、フラッシュ・ローンで、足りない200ALGOを借りてループを完成させます。

 

ネットAPY
ネットAPYは、ガバナンスから得られるAPR（単離計算）と、ALGOローンの返済に関連するAPY（福利計算）を考慮したものです。

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ユーザーが清算されることはありますか？
gALGOはFolks FinanceでALGOと1対1のレートでペッグされています。つまり、ユーザーが清算される可能性があるのは、高い借入利息が発生した場合のみです。このシナリオは、フロントエンドが最大LTV比率を制限しており、かなりの安全マージンがあるため、あり得ません。しかし、ガバナンス期間中、ユーザーは自分のローンのポジションをモニターすることをお勧めします。利息の仕組みの詳細については金利モデル・ページをご参照ください。

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レバレッジ・コミットを終了するにはどうすればいいですか？
レバレッジ・コミットを終了するには、借りたALGOを返済し、gALGOの担保を引き出し、リキッド・ガバナンスからコミットを外すことが必要です。ガバナンス期間の終了時に、1つのボタンでgALGO担保をALGOと交換し（1対1のレートで）、それをローンの返済に充てることができます。

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手数料
ユーザーがレバレッジ・コミットを行う場合、通常のローン操作の手数料に加え、操作自体に必要な場合はフラッシュ・ローンの手数料を支払う必要があります。手数料の詳細については、こちらのページをご覧ください。

 

償還

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ガバナンス期間終了後、ユーザーは1対1の割合でgALGOを戻すことで、ALGOを償還することができるようになります。

1対1の割合でALGOを償還できることは、gALGOがALGOとのペッグを維持するために重要なメカニズムです。

 

オンチェーンの技術的な制限により、各gALGOの出所を追跡することはできません。これは、ガバナンス期間Xが終了すると同時に、ガバナンス期間X+1が開始されるため、関連性があります。もし、ガバナンス期間Xの償還期間とガバナンス期間X+1のコミットメント期間が重なると、ユーザーは理論上、新しい期間にALGOをコミットし（それによって報酬を保証する）、古い期間に自分のgALGOを返却することができるため、他のユーザーからコストをかけずに盗むことができます。そのため、旧ALGOの償還と新ALGOのコミットメントが重なることはありません。

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gALGO保有者による投票の結果、交換期間は前回のガバナンス期間の終わりから7日間と決定しました（例：9月30日18時（CET）～10月7日18時（CET））。これは、アルゴランド財団がガバナンス報酬を配布する期限から24時間後のことです。

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この仕組みには、pre-mint（プレミント）という機能の導入が必要です。

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プレミントのおかげで、gALGOをミントしたことがない（あるいはもっとミントしたい）ユーザーは、gALGOをミントするために1週間待つことを強いられることはありません。そしてgALGOはロックされたまま、交換期間が終了すると同時に自動的に送付されます。ユーザーは、コミットメント期間の終了前にコミットメントを解除し、ALGOを取り戻すことは可能です。

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さらに、2つのガバナンス期間の移行をより簡単かつスムーズにするために、Folks Financeは、償還とコミットメントを1つの操作で行うことができるようにしました。これにより、過去にALGOをコミットしたユーザーは、終了した期間での換金と新しい期間でのコミットを同時に行うことができます。

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ご注意ください。
ALGOリキッド・ガバナンスの償還期間中は、gALGOを使ったALGOローンの返済は、スワップの代わりにgALGOを償還することで行われます。

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報酬とDeFiブースト

Folks Financeのガバナーは、gALGOの使い道に関係なく、また投票する必要もなく、ガバナンス報酬の対象となります。また、DeFiによるALGOの1500万ブーストにより、Folks Financeのガバナー全員がより高いAPYを受け取ることができます。

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早期申請

Folks Financeリキッド・ガバナンスのユニークな特徴は、ユーザーがgALGOの形で報酬を早期に請求できることです。報酬を早期に請求するオプションは、ガバナンス期間中ずっと利用可能です（注：コミットメント期間は含まれません）。その後、ユーザーはガバナンス期間終了後に、通常通り1対1のレートでALGOと交換することができます（償還操作）。

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早期に報酬を請求することで、その時点で提供されている現在のAPRを実現することになります。ガバナンス期間中にAPRが上昇した場合、プロトコルは最終的なAPRと早期請求で支払われたAPRの差額を保持することになります。Folks Financeはこれらの収益をアルゴランド・エコシステムで分配します。

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ユーザーが早期に請求しなかった場合、ユーザーはALGOでガバナンス報酬を全額獲得することになります。ただし、これはガバナンス期間の終了時に、アルゴランド財団によって報酬が分配された後にのみ利用できるようになります。

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なぜ誰もが報酬を早く請求したいと思うのでしょうか？

• ユーザーは、エキストラのgALGOで追加の利回りを生み出すことができ、それは報酬の潜在的な損失よりも大きいものになります。

• ユーザーが融資のために追加の流動性を必要とする可能性があります。

• ガバナンス期間中にポジションをキャッシュアウトできます。

• ユーザーが注目していたNFTを購入することができます。

数値例： 

1. アリスは100gALGOをミントし、それによって100ALGOをコミットします。

2. コミットメント終了時、APRは12%であり、アリスは3gALGOを早期に請求できます。

3. 1ヶ月が経過し、APRは13%になり、アリスは3.25gALGOを早期請求します。

4. ガバナンスの終了時、APRは14%。プロトコルはアリスのコミットメントに対して3.5ALGOを受け取ります。

5. アリスは3.25ALGOを償還し、3.25gALGOを返却。Folks Financeは0.25ALGOを保持します。

 

投票

Folks Financeのコミットメント期間中にALGOをコミットしたユーザーのみが、ガバナンス提案の投票権を有します。

この投票権には以下のものが含まれます：

• アルゴランド・ガバナンス・プログラムの提案。

• Folks Financeガバナンス・プログラムに関連する議案。

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注意事項

• 投票に参加するために、ウォレットにgALGOを保持する必要はありません。

• gALGOのルーピングは、投票力を高めるために使用することができます。

• ユーザーが投票するための経済的インセンティブはありません。ユーザーは、アルゴランド・ガバナンスとFolks Financeリキッド・ガバナンスについて自分の声を反映させるために純粋に投票することをお勧めします。

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アルゴランド・ガバナンスの提案

ユーザーは、オリジナルのアルゴランド・ガバナンス・プログラムに記載されているものと同じ提案に投票することができます。Folks Financeは、アルゴランド・ガバナンス・プログラムの各投票を反映した独自の内部投票を実施し、ユーザーの投票を中継する予定です。

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仮に投票権を持つgALGOが1000万あり、AかBの2択の提案があったとして、同じ投票をFolks Financeリキッド・ガバナンスのユーザーに提供し、その結果：

• 600万人がAに投票

• Bに200万票、

• 200万人が未投票

 

フォーク・ファイナンスはその後、Aに600万ALGO、Bに200万ALGOで投票します。
残りの200万はどうするのでしょうか？Folks Financeは200万票を両選択肢に比例配分します。
例→6＋（6/8）＊2＝750万をAに、2＋（2/8）＊2＝250万をBに。

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早期請求権益と未償還のALGO

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Folks Financeはエコシステムの成長を信じています。そのため、早期請求による余剰金と、前ガバナンス期間の未償還ALGOのコミットメントによって与えられる報酬を分配するつもりです。余剰金は、ALGOをプロジェクトに組み込んでいるパートナーに分配されます。

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これは以下のようなものです：

• ユーザーがALGOをコミットすることを可能にするプロジェクト

• DeFiにgALGOを利用するプロジェクト (例：DEX、貸出プロトコル）

• gALGOを支払いとして受け入れるプロジェクト。(例：NFTマーケットプレイス）

• コミュニティgalgoのサポーター

 

前回のガバナンス期間の分布はこちらです：

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